“CJ대한통운, 신세계 그룹과 물류 협력으로 매출 성장 기대”

주가하락으로 투심 악화됐지만, 펀더멘털은 견조 유지
이마트 물량까지 협력 시 추가 물량 증가 기대

대신증권은 14일 CJ대한통운에 대해 신세계 그룹과의 물류 협력으로 연간 약 3000억원의 매출 증가가 기대된다고 판단했다. 투자의견 '매수', 목표주가 17만5000원을 유지했다.

CJ대한통운은 신세계 그룹과 물류 협력을 추진하기로 했다. G마켓과 SSG닷컴의 물류를 CJ대한통운이 위탁 운영 및 배송까지 전담할 것이라는 전망이 나온다. 신세계 계열의 G마켓의 스마일 배송 물량은 월 250만건, SSG닷컴의 새벽 배송 및 쓱배송 물량은 월 200만건 수준으로 알려져 있다. 연간 배송 물량은 약 5~5500만건에 달할 것으로 추정된다.

양지환 대신증권 연구원은 "작년 CJ대한통운의 택배 처리량 약 16억건을 기준으로 볼 때 약 3.4%에 해당하는 물량"이라며 "최근 C-Commerce에 대한 소비자 불만 및 정부의 규제 움직임으로 중국발 직구 물량 성장에 대한 우려로 3개월 만에 주가는 약 20% 하락했으나, 신세계 그룹과의 전방위적인 물류 협력으로 성장에 대한 기대는 유효하다"고 평가했다.

대신증권은 신세계 물량 협력 이후 이마트 물량까지 협력 시 추가 물량 증가가 기대될 것으로 예상했다.

양 연구원은 "신세계 그룹은 이마트 산지 농산물 매입 등도 CJ대한통운에 위탁하는 방안을 협의 중인 것으로 알려져 있다"며 "이마트의 산지 농산물 매입 물량이 더해질 경우 신세계 그룹 관련 물량은 연간 최대 1억 건까지 늘어날 수 있을 것으로 기대된다"고 설명했다.

이어 양 연구원은 "최근 소비자 불만 및 정부 규제로 인해 중국발 직구 물량 성장이 둔화될 수 있다는 우려가 있지만, 2분기 회사의 직구 물량 처리 건수는 약 1800~1900만 건에 달할 것"이라며 "2분기 택배 처리량은 415만 박스로 전망되며, 하반기로 갈수록 물량 성장세는 더 커질 것"이라고 분석했다.